Utet Giuridica: Studi di diritto dell'economia

Le recenti modifiche delle disposizioni del Testo unico bancario dedicate alle partecipazioni nelle banche hanno mutato il quadro normativo domestico in materia di acquisizioni di partecipazioni qualificate. Con l’entrata in vigore, il 1° gennaio 2023, delle Disposizioni in materia di assetti proprietari di banche e altri intermediari, adottate dalla Banca d’Italia in attuazione della novellata disciplina di rango primario, quel quadro è stato definito ora anche nella sua dimensione regolamentare e di dettaglio. Le cronache hanno da tempo dimostrato sul piano empirico quanto acquisito su quello teorico in merito all’importanza, per la stabilità e l’efficienza del sistema finanziario nel suo complesso, del modo con cui gli intermediari gestiscono le risorse di cui dispongono e quindi, per proprietà transitiva, della qualità di coloro che ne possono condizionare l’azione col loro investimento o in virtù di vincoli giuridici.

Un'indagine monografica dedicata al riscatto azionario, con peculiare attenzione all'incidenza di tale fattispecie sulla disciplina speciale in materia di fondi propri, contribuisce allo studio di un istituto che, a vent'anni dalla sua introduzione nel tessuto del diritto positivo, si rende opportuno al fine di coglierne l'evoluzione dogmatica e applicativa; indagine necessaria anche alla luce del mutamento del rapporto fra tutela del patrimonio d'impresa e schemi operativi della vigilanza.

Il desiderio di capire la complessa realtà economico-finanziaria di oggi ha indotto l'autore ad affrontare questa indagine nella quale l’analisi del quadro normativo richiede una particolare attenzione al sottostante 'insieme' socio-politico che connota la specificità delle attuali fasi di transizione ecologica e digitale. È nota l’incidenza che le criticità causate da fenomeni naturali interagiscono in maniera negativa sul cambiamento dei modelli organizzativi della produzione e del consumo. Ciò trova conferma nella recente crisi pandemica. Il volume si propone di accertare la possibilità di operare una svolta nel governo della complessità che ha caratterizzato la vita del nostro Paese, significativamente integrata con quella europea. Le esigenze segnalate nel lavoro presuppongono una stretta correlazione tra la possibilità di superare la crisi climatica ed energetica e l’adozione di misure di politica economica in ambito UE che diano un adeguato impulso all’azione finanziaria.

Il Volume si propone di analizzare gli effetti dell'impatto degli algoritmi decisionali automatizzati sull'attività bancaria, identificando i principali profili di opportunità e criticità che essi introducono per gli operatori di settore ed evidenziando le inadeguatezze degli esistenti sistemi di regolazione - ivi comprese le disposizioni in materia di supervisione e responsabilità - nella disciplina degli sviluppi connessi al FinTech. Muovendo da una riflessione ad ampio spettro in merito alla financialization dei mercati, ed affrontando le specificità caratterizzanti le diverse tipologie di algoritmi presenti nel comparto bancario e finanziario, il Volume opera un'indagine pragmaticamente orientata circa il ruolo che i procedimenti di automated decision-making rivestono nelle dinamiche di settore, favorendo una riflessione funzionale ad una maggiore comprensione - e, conseguentemente, ad una migliore capacità di disciplina - del fenomeno. A tal fine, particolare attenzione è rivolta al ruolo dei principi generali dell'ordinamento bancario e finanziario quali veicolo di governo della complessità tecnologica, individuando nel principio di trasparenza il referente privilegiato per guidare legislatore ed interprete. Sulla base dell'indagine critica dei diversi sistemi di regole riconducibili alla trasparenza, si ha dunque modo di evidenziare come una ridefinizione in chiave unitaria di tale principio costituisca oggi un momento concettuale necessario per governare la complessità del panorama tecnologico contemporaneo: esito ultimo di tale riflessione è lo sviluppo di una teoria volta a promuovere la rilettura del principio di trasparenza in termini di inerenza dell'informazione, secondo un approccio suscettibile di favorire al contempo la tutela dei clienti e l'efficace operatività degli istituti bancari.

La monografia sposta l'attenzione dalla disciplina del patrimonio della banca a quella dei requisiti delle persone e della ripartizione tra loro dei poteri. Ordina, in chiave storica e secondo le linee funzionali di base, le fonti, italiane e internazionali, prodotte sull'adeguatezza del 'capitale umano' (dai soci alla rete vendita). Si focalizza dunque sui requisiti dei soggetti incaricati dell'amministrazione e controllo dell'impresa: nel mostrare l'evoluzione subita dalla normativa, ricostruisce e sistematizza i contenuti dei requisiti degli 'amministratori' e la loro disciplina (dagli assessment sino alla responsabilità delle Autorità di Vigilanza). Affronta dunque la valenza sistematica della normativa sull'idoneità degli amministratori della banca: del suo rapporto con la disciplina dell'impresa in genere e di particolari imprese, individuando il fondamento primo delle regole dell'impresa bancaria in confronto a quelle dell'impresa e delle società in genere, nel contesto della Costituzione. In tutto il percorso si scende alla individuazione di principi e categorie fondamentali dell'impresa, delle società e dell'impresa bancaria, sempre nel quadro delle categorie generali del diritto civile.

Il volume affronta i cambiamenti della governance bancaria verificatisi dalla seconda metà del secolo scorso a oggi. Vengono quindi evidenziati i sostanziali limiti che circoscrivevano la governance al tempo della vigilanza strutturale per cui le imprese bancarie risultavano ingessate e condizionate dall’intervento pubblico nelle scelte gestionali e di politica creditizia. Il successivo avvento della vigilanza prudenziale ha interagito positivamente sulle possibilità, per gli operatori bancari, di vivere a pieno titolo un regime concorrenziale; donde il periodo di significativo sviluppo del settore riscontrabile agli inizi di questo millennio. La crisi finanziaria degli anni 2007 e seguenti ha interagito negativamente sulle modalità esplicative della governance bancaria in quanto le modifiche disciplinari introdotte dal regolatore europeo, soprattutto con riguardo alla problematica della risoluzione delle crisi bancarie, hanno mutato il tradizionale paradigma della governance ascrivendo specifiche responsabilità patrimoniali agli stakeholders, e finanche ai depositanti. Nel delineato contesto assume, poi, specifico rilievo la tendenza verso la grande dimensione bancaria che si traduce nell’affermazione di società a capitale diffuso e nel contestuale ridimensionamento di quelle medio-piccole. Si assiste, quindi, ad una mutazione genetica di alcune categorie bancarie in occasione della creazione, disposta da alcune recenti leggi, dei gruppi bancari cooperativi, destinati ad aggregare enti creditizi della categoria in vista di un agere comune e dell’applicazione di alcuni meccanismi di solidarietà infragruppo. Naturalmente un’analisi della metamorfosi della governance bancaria non poteva trascurare di esaminare l’incidenza dell’innovazione tecnologica in ambito finanziario; da qui il rilievo ascritto alla verifica dei profili caratterizzanti il fintech, indagine quest’ultima che affronta una delle più interessanti tematiche oggetto di dibattito a livello domestico e internazionale.

Il volume, dopo aver esaminato la funzione economica dei confidi nel mercato del credito nonché la natura giuridica della garanzia “mutualistica” rilasciata dai confidi, tratta la ratio della riforma della vigilanza pubblica contenuta nel d.lgs. n. 141 del 2010 e dà conto di talune prospettive di evoluzione della regolazione del settore anche a seguito della legge n. 150 del 2016, recante la delega legislativa al Governo per la riforma dei confidi, sebbene poi non esercitata. Vengono quindi esaminati gli aspetti relativi alla soggettività giuridica dei confidi, che si snoda tra lo scopo mutualistico e la disciplina di mercato, nonché l’attività tipica esercitata dai confidi, consistente nel rilascio di garanzie collettive dei fidi e nei servizi connessi o strumentali. Sono infine analizzati, nell'ambito dell’evoluzione delle forme di supervisione pubblica sui confidi “maggiori” e sui confidi “minori”, le recenti forme di audited self-regulation, con i relativi vantaggi e limiti, nonché l’atteggiarsi in concreto del principio di proporzionalità, che vale a conformare le forme di supervisione “equivalente” a quella bancaria, con il presidio prudenziale dei relativi rischi.

L'Unione europea, dopo la dura prova di un decennio di crisi finanziaria, si trova a dover affrontare le nuove sfide recate dalla decisione della Gran Bretagna di abbandonare l'UE. Ad un anno dal referendum sulla Brexit, il volume si propone di analizzare le implicazioni economiche e politiche del primo caso di recesso dall'Unione, anche alla luce delle diverse ipotesi di ridefinizione delle relazioni tra Regno Unito e UE. Da qui alcuni ulteriori interrogativi circa le prospettive del processo di integrazione costituzionale in Europa nonché sulle difficoltà di tenuta dei tradizionali istituti democratico-rappresentativi.

Le innovazioni del complesso disciplinare relativo alla materia bancaria e finanziaria suggeriscono una rivisitazione di taluni significativi aspetti della stessa. L'indagine approfondisce, pertanto, la nuova regolazione del «gruppo bancario» alla luce delle disposizioni di recepimento di alcune importanti direttive europee (CRD IV e BRRD), nonché delle riforme legislative che hanno mutato l'assetto morfologico di alcune categorie di enti creditizi. Viene sottolineato, quindi, il superamento della previgente normativa incentrata sul rapporto tra direzione unitaria ed interesse di gruppo, a fronte dell'emersione di una nuova struttura di tale entità organizzativa fondata su più intensi legami tra gli aderenti, quali è dato evincere dagli accordi di sostegno finanziario infragruppo e dal cross-guarantee scheme che, nel c.d. gruppo bancario cooperativo, reca elementi solidaristici e di profonda compenetrazione patrimoniale.

L'opera analizza l'evoluzione della regole finanziarie (nazionali e sovranazionali) alla luce dei cambiamenti intervenuti negli ultimi anni in materia prudenziale. L'obiettivo è quello di individuare il punto di intersezione tra profili strutturali, normativi e soggettivi dell'attività bancaria, proponendo una chiave di lettura inedita incentrata sulla identificazione di nuovi canoni interpretativi. La trattazione si snoda attraverso passaggi molteplici che scandiscono l'avvicendarsi delle misure assunte dal legislatore in epoca recente; misure che, insistendo sul capitale delle banche come presidio indispensabile della stabilità sistemica, legano la sana e prudente gestione degli intermediari finanziari alla solidità patrimoniale ed organizzativa dei medesimi.

Il volume inaugura la nuova collana giuridica dedicata agli studi di diritto dell'economia.